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政治局會議印證“貨幣政策拐點”:由“穩增長”轉向“抑制泡沫”

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文章出處:唐山百豐鋼鐵 徐穎網責任編輯:唐山百豐鋼鐵 徐穎作者:唐山百豐鋼鐵 徐穎人氣:-發表時間:2016-10-30 10:21:00

據新華社報道,中共政治局10月28日召開會議,會議指出,要有效實施積極的財政政策,財政合理支出,加大對特困地區和困難省份支持力度。要堅持穩健的貨幣政策,在保持流動性合理充裕的同時,注重抑制資產泡沫和防范經濟金融風險。

九州證券鄧海清點評稱,本次會議為政治局會議層面上,次在“貨幣政策”部分強調“抑制資產泡沫”,印證貨幣政策從穩增長轉向抑制資產泡沫:

2014-2016年歷次政治局會議的“貨幣政策”部分,主要強調“支持實體經濟發展”、“注意疏通貨幣政策向實體經濟的傳導渠道”,而此次政治局會議的“貨幣政策”部分只字未提“穩增長”,只強調了“在保持流動性合理充裕的同時,注重抑制資產泡沫和防范經濟金融風險”。2014年以來,政治局會議兩次提及“抑制資產價格泡沫”,次是2016年7月,將“抑制資產價格泡沫”放在“降成本”部分,次就是10月這次,將“抑制資產價格泡沫”放在了“貨幣政策”部分,貨幣政策的轉向明顯。

鄧海清認為,貨幣政策開始由穩增長轉向抑制資產價格泡沫,其原因在于經濟L型拐點已過、“資產荒”導致金融風險堆積、房價過快上漲威脅可持續增長。

三季度GDP同比增長6.7%。分析稱,三季度的經濟數據表明年內經濟將繼續保持平穩運行,完成全年經濟增長目標問題不大。招商證券宏觀分析師張一平此前就提出,在此背景下,近期政策由穩增長轉向降杠桿等防風險措施。

9月金融數據也延續了8月的回升勢頭,新增人民幣貸款、社融規模均超預期。其中,新增人民幣貸款中有近四成來自于房貸。

周浩此前點評稱,“肯定要調降對放松的預期了,繼續放松只是有利于房地產,今年降準降息的難度都變大,政策轉向風險控制為主。”

央行行長周小川此前也曾表示,經濟長期向好的基本面不會改變。去年資本市場出現一定波動,為維護金融穩定,當時階段性地出現了更多依賴銀行信貸融資的情況,但市場恢復穩定后已不再有大的增加;隨著全球經濟復蘇逐步正常化,也會對信貸增長有所控制。

在政策由穩增長轉防風險,債市加杠桿或受到進一步限制。鄧海清稱,我國依然將實行積極的財政政策和穩健的貨幣政策,積極的財政政策將成為經濟L型拐點過后持續健康發展的重要,也是股市“健康牛”的重要。從債券市場角度來講,投資者不應忽視,央行的貨幣政策已然轉向防范資產價格泡沫和金融系統性風險,貨幣市場的波動加大不可避免,投資者應當防范債市陷阱,避免過度期限錯配和加杠桿行為。

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